我國正在深入推進(jìn)去產(chǎn)能，加快“僵尸”企業(yè)退出，建立健全落后產(chǎn)能退出機(jī)制，其中石化行業(yè)是去產(chǎn)能政策落實的重要一環(huán)。     

2016至2017年間，我國國務(wù)院、環(huán)保部等部門出臺了多部環(huán)保政策法律，其中石化行業(yè)是監(jiān)控、整改重 點(diǎn)。預(yù)計2018年，隨著全 國環(huán)保稅征收政策的鋪開，環(huán)保將強(qiáng)制成為包括化工在內(nèi)的中國制造的行業(yè)新門檻，供給側(cè)改革正在與化工相關(guān)政策配合，加速對落后產(chǎn)能的淘汰。 

由于國家對高耗能、高污染的重化工產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，使得氯堿化工行業(yè)正在面臨產(chǎn)能過剩，節(jié)能、環(huán)保等綜合因素影響，一方面導(dǎo)致了行業(yè)內(nèi)企業(yè)間競爭更加激烈，另一方面也加大了化工行業(yè)集中度，淘汰落后產(chǎn)能，有助于行業(yè)有效開工率的提升，優(yōu)化資源配置，提升行業(yè)盈利水平。

受益于供給側(cè)改革的持續(xù)深化以及環(huán)保監(jiān)管升級提升化工行業(yè)的市場集中度，化工企業(yè)2017年全年盈利水平顯著改善。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入40512.61億元，同比增長25.52%，實現(xiàn)營業(yè)利潤2098.33億元，同比增長43.70%，實現(xiàn)凈利潤1685.56億元，同比增長39.23%，化工行業(yè)盈利水平呈向上趨勢。     

行業(yè)整體營業(yè)利潤率5.18%，較去年同期增加14.60%，整體銷售凈利率4.16%，同比增加10.93%。純堿、氮肥、聚氨酯盈利大增，2018年有望延續(xù)景氣行情。受益于供給端收縮原材料價格上漲，化工產(chǎn)品漲價明顯，17個子行業(yè)今年收入全部實現(xiàn)增長。 

其中，純堿，氮肥、炭黑、聚氨酯等子行業(yè)凈利潤同比增長靠前;粘膠、輪胎、復(fù)合肥、氯堿和改性塑料行業(yè)則出現(xiàn)不同程度的業(yè)績下滑。受供給側(cè)改革及下游需求提振，炭黑和氮肥行業(yè)扭虧為盈。隨著供給側(cè)改革的深化，部分子行業(yè)的供需格局實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，如滌綸、聚氨酯、氯堿行業(yè)，2018年景氣度有望得到延續(xù)。 

長期看杠桿率明顯下降，資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)修復(fù)。2017年，隨著化工行業(yè)景氣度的不斷提升、企業(yè)盈利的持續(xù)改善，行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表得到較明顯的修復(fù)，資產(chǎn)營運(yùn)水平得到較大提升。炭黑、氮肥、聚氨酯等行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比變化較大。 

從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2017年基礎(chǔ)化工行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為49.47%，同比減少1.52個百分點(diǎn)。子行業(yè)中負(fù)債率下降較大的有聚氨酯(-22.35%)、氮肥(-11.12%)、純堿(-8.35%)等。在建工程近年來逐年減少，行業(yè)新增產(chǎn)能逐年降低，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，龍頭地位進(jìn)一步鞏固。 

從長期來看，化工行業(yè)投資增速逐年下降，新增產(chǎn)能供給有限，加之國內(nèi)環(huán)保高壓常態(tài)化，供給側(cè)有望持續(xù)收縮。同時在環(huán)保趨嚴(yán)的背景下，落后的中小產(chǎn)能紛紛關(guān)閉，部分子行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象得到改善，隨著行業(yè)集中度的提升，龍頭型企業(yè)市場份額不斷擴(kuò)大，行業(yè)供需格局將繼續(xù)改善。